Ajustes Fiscales Mal Calibrados Conducirán a Turbulencia Financiera: Análisis del Fiscal Monitor

 

El primer capítulo del Fiscal Monitor, titulado "Putting a lid on public debt" (Frenando a la deuda pública), alerta sobre los riesgos de aplicar ajustes fiscales sin la debida precisión. Con una deuda mundial que se proyecta alcance niveles históricos – alrededor de US$ 100,000 millones este año – el Fondo Monetario Internacional (FMI) insta a los países a diseñar políticas fiscales cuidadosas para proteger el crecimiento económico y a los hogares vulnerables.

Deuda Mundial en Números Históricos

• Niveles sin precedentes:
  El Fiscal Monitor estima que la deuda global rondará los US$ 100,000 millones, un nivel nunca antes visto. Además, se advierte que este monto podría ser aún mayor si se consideran los pasivos contingentes no documentados.

• Impacto de la Pandemia:
  La respuesta simultánea a la pandemia de Covid-19 llevó a un endeudamiento masivo, aunque no homogéneo entre países, incrementando el riesgo de consolidación fiscal.

Importancia de Diseñar Ajustes Fiscales Precisos

El FMI ha llamado a los gobiernos a:

• Proteger el crecimiento:
  Implementar políticas que minimicen el impacto negativo sobre la demanda agregada y eviten pérdidas significativas en la producción.

• Cuidar a los hogares vulnerables:
  Ajustes bien calibrados son esenciales para prevenir el aumento de la desigualdad y la vulnerabilidad de los grupos más expuestos.

• Desarrollar estrategias de consolidación fiscal:
  Se recomienda realizar ajustes fiscales equivalentes a aproximadamente el 1% del PIB anual durante los próximos seis años, hasta 2029, para estabilizar el endeudamiento global.

Riesgos de Ajustes Fiscales Inadecuados

Cuando los ajustes fiscales no están bien calibrados, pueden desencadenar:

• Caída de la Demanda Agregada:
  Una reducción excesiva en el gasto público puede afectar la producción y generar pérdidas significativas en la actividad económica.

• Reacción Adversa del Mercado:
  Una deuda elevada combinada con planes fiscales poco realistas puede provocar turbulencias financieras, limitando el margen de maniobra de las autoridades.

• Incremento de la Desigualdad:
  Los ajustes mal diseñados tienden a afectar de manera desproporcionada a los sectores vulnerables, aumentando la brecha social y económica.

Conclusiones y Perspectivas

El informe del Fiscal Monitor subraya la necesidad de una profunda consolidación fiscal y de ajustes presupuestarios meticulosamente diseñados para enfrentar la creciente deuda mundial. Con la inminente realización de las Reuniones Anuales del FMI y el Banco Mundial en Washington, D.C., la atención se centra en la urgencia de adoptar medidas que aseguren la estabilidad financiera y protejan a las economías en desarrollo de una posible crisis.

                        Exterior de la sede del Fondo Monetario Internacional | iStock